國家主席習近平29日同美國總統特朗普在大阪舉行會晤。兩國元首就事關中美關系發展的根本性問題、當前中美經貿摩擦以及共同關心的國際和地區問題深入交換意見，為下階段兩國關系發展定向把舵，同意推進以協調、合作、穩定為基調的中美關系。具體看，兩國元首同意，在平等和相互尊重基礎上重啟經貿磋商，美方不再對中國產品加征新的關稅。

受此消息提振，今日三大股指高開高走，截至收盤，上證綜指漲2.22%，報收3044.90點；深證成指漲3.84%，報收9530.46點；創業板指漲3.75%，報收1568.16點。國壽安保認為，前期市場低迷階段主要受談判進程壓制，目前確定性較強，前期過度擔憂可以有所解除。

國內數據仍待恢復。中采6月制造業PMI 49.4，持平5月。但從分項來看，除原材料庫存、在手訂單和配送時間外，其余指標均呈下行態勢，尤其是需求側新訂單、新出口訂單均下行0.2個點，供給端生產下行0.4個點。另外，結合6月財新中國制造業采購經理人指數的49.4，低于5月0.8個百分點，四個月來首次落于榮枯分界線以下，說明制造業短期的承壓仍在繼續。

債券市場方面，上周資金面維持寬松，政策層總量呵護與結構性指導下流動性分層現象有所好轉。全周利率債收益率中短端下行，長端窄幅震蕩。信用債表現好于利率債，中高等級信用利差明顯壓縮。國壽安保基金認為，包商事件提升市場風險溢價，也增加了寬貨幣向寬信用傳導的難度。在近期“確保小微企業貸款實際利率進一步降低”的政策導向下，如果中低等級信用債主體的融資渠道進一步收縮，在風險溢價難以解決的背景下政策層可能會有穩住無風險利率的動機，這至少限制了利率大幅上行的風險。G20期間習特會晤后，中美重啟貿易談判，市場風險偏好階段性抬升，符合我們先前判斷。短期來看，債市可能需要防范股債蹺蹺板的影響。再加上基本面較差大多已反映在市場預期中，如果7月上中旬逆周期調節不以降準“降息”的形式出現而是進一步出爐寬信用政策，或帶來事件性沖擊。不過，考慮到中美貿易談判存在再起波瀾的可能，疊加當前經濟下行壓力依然較大，且國際比價因素限制了利率上行的空間，未來可在調整中擇機加倉。

股票市場方面，上周市場整體偏淡，主要是等待G20會議前市場整體比較謹慎。上證綜指本周下跌0.77%，行業漲幅前三為食品飲料(2.87%)、休閑服務(1.60%)和建筑材料(1.30%)；漲幅后三為農林牧漁(-2.57%)、計算機(-2.74%)和傳媒(-3.91%）。國壽安保基金認為，G20會議落定后，市場風險偏好有望得到一些修復，因此短期來看，市場有望獲得比較顯著的提振。中期視角來看，前期市場回落的因素不僅在于談判這一事件性因素上，也體現了對于基本面不確定性的一些擔憂，目前來看這種不確定性有所緩和但還難言觸底，所以在經濟沒有顯著變化前，市場大概率是偏強的震蕩格局，但還缺乏系統性上漲的觸發因素。行業配置上，由于市場情緒的修復和前期華為產業鏈受擠壓狀態的改善，整體科技板塊會得到比較顯著的修復，不過前期龍頭白馬持倉也不至于明顯偏弱，因此整體建議兼顧超跌科技股和龍頭白馬，相對均衡的配置。