寬信用效果體現，市場仍可以保持樂觀。3月新增人民幣貸款2.85萬億，3月信貸同比多增了1.16萬億。銀行中長期貸款、短期貸款均大幅增長，預計后續基建投資開始發力。另外個人貸款也出現較強修復，社融中債券融資也大幅增加。國壽安保認為，社融增速大幅上行，對經濟增長將形成支撐，有利于權益市場。另外，政策仍將維持寬松，也不會對債券市場形成壓制。

債券市場方面， 3月27日政治局會議后，央行接連調降OMO利率、定向降準并下調超儲利率。由于超儲利率調降打開短端下限，疊加市場對調降存款基準利率的預期上升，債券收益率大幅陡峭化下行，信用利差被動走闊。展望后市，穩就業、穩增長壓力下，政策托底意愿強烈，寬信用政策或支撐社會融資先行企穩。國內積極復工，生產有望改善，“外防輸入、內防反彈”約束下服務業所面臨的需求沖擊更為嚴重。考慮到歐美從執行隔離措施到疫情結束并復產的時間差，疫情對全球產業鏈和總需求的沖擊將至少持續到二季度。海外債務危機與衰退風險仍在發酵，國內基本面筑底回升的過程可能一波三折。一輪降準降息周期尚未結束，短端利率有穩定的基礎。在資金利率維持低位的條件下，短端資產的確定性更高。短期而言，降準“降息”預期階段性兌現，疊加逆周期調節政策重心由貨幣政策向財政政策轉變，未來可能需要關注寬信用過程中的供給放量與事件性沖擊。從中長期來看，基本面和流動性環境對債券市場的支撐依然明確，對債券市場持謹慎樂觀態度。

股票市場方面，上周A股市場延續反彈，必選消費板塊表現較好，科技板塊和金融板塊表現略差。國壽安保基金認為，市場反彈仍在延續，考慮到逆周期的寬信用數據已經驗證，但經濟下行壓力仍在，海外環境仍不確定，政策寬松仍將延續。基本面已經驗證到最差情況，根據一季報預告創業板看盈利大約負增長在20-35%，底部基本確認，后續會逐漸恢復，預計創業板全年業績將修復到0-10%。整體上，我們認為不能排除未來海外疫情事件還會再次沖擊市場，對情緒形成影響，但不會影響A股市場目前的反彈。目前，在對沖政策落地的環境下市場反彈窗口仍在，但持續性仍待觀察，不可過度戀戰。方向上，仍然聚焦內需板塊，主要在新老基建領域、可選消費，短期機會也會出現在一季報相對較好的一些子行業。主要推薦的方向包括醫藥生物、汽車整車、家電、建材、鋼鐵、計算機、軍工、5G產業鏈、造紙、超市。