11月全國規模以上工業企業利潤增速當月同比由負轉正，累計同比降幅收窄。國家統計局12月27日發布工業企業財務數據顯示，2019年11月，全國規模以上工業企業利潤總額同比增長5.4%，增速由負轉正（10月份為下降9.9%）。1-11月份累計利潤同比下降2.1%，降幅比1-10月份收窄0.8個百分點。國壽安保基金認為，本次企業盈利數據比較積極，一是單月數據已經出現比較積極的修復，工業增加值在量的層面顯著反彈，價格因素也有企穩跡象；二是行業層面，強周期的相關行業出現了比較積極的反彈，與前期基建企穩的數據有所驗證。因此整體上看，企業盈利已經出現了積極跡象，預計2020年1季度企業盈利有望更加顯著的修復，對股票市場會有比較積極的支撐作用。

債券市場方面，央行加大跨年資金投放，資金面整體寬松。降準預期提振市場情緒，疊加配置需求偏強，全周利率債收益率曲線陡峭化下行，信用利差被動走闊。展望后市，受長周期外需跟隨全球經濟共振走弱的趨勢未發生改變、房地產行業進入下行周期及消費持續反彈動力不足等因素的影響，未來宏觀經濟仍處于長周期筑底階段。當前食品CPI與核心CPI走勢延續分化，但市場通脹預期逐步趨穩，更加關注核心通脹走勢。年內中國央行將堅持穩健思路，但貿易談判進展起伏和國際經濟、金融環境動蕩的背景下國內貨幣政策仍有相機抉擇的空間。短期來看，在配置需求帶動下，債市市場走勢將相對平穩，但需要注意交易的安全邊際。從中長期來看，基本面和流動性環境對債券市場的支撐依然明確，對債券市場持樂觀態度。

股票市場方面，市場全周震蕩。上證綜指，中小板指和創業板指漲跌幅分別為0.00%，0.08%和-0.23%。從行業指數來看，有色（6.80%）、建材（3.80%）、綜合（3.22%）、化工（1.87%）、機械設備（1.63%）等行業表現相對較好，計算機（-2.03%）、農林牧漁（-1.76%）、公用事業（-1.27%）、電子（-1.07%）、非銀金融（-1.04%）等行業表現靠后。國壽安保認為，市場向上的判斷沒有變化，近期市場可能因為政策預期的變動有所波動，但趨勢沒有影響。2020年的“春季躁動”行情已經啟動，但考慮到前期市場并未大幅調整，本輪“春季躁動”會相對比較緩和，大體上是震蕩上行。由于基本面出現比較積極的變化，利潤支撐的行情會延續下去，市場溫和向好，至少可以延續到完整的2020年一季度，唯一需要擔憂的是1月需要觀察是否有流動性變化，不過從近期央行的一些表態來理解，這一風險越來越小。配置建議上，在整體偏均衡的趨勢下，如果僅考慮中短期，更多考慮“金融+周期”，建議配置大行/大地產+建材/有色/鋼鐵的組合。