上周A股市場仍然呈現(xiàn)縮量震蕩的局面，上證指數(shù)下跌0.16%，周成交額僅為6298億，環(huán)比下跌5.18%。深成指指數(shù)下跌0.03%，滬深300指數(shù)下跌0.51%。創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)上周分別上漲0.22%和下跌0.20%。市場波動性減小，活躍度降低。上周的行業(yè)漲幅前三為電子(2.66%)、綜合(1.56%)和建筑材料(1.43%)；漲幅后三為非銀金融(-0.77%)、交通運(yùn)輸(-1.07%)和食品飲料(-1.25%）。

新華社近日就供給側(cè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”五大任務(wù)進(jìn)行解讀：明確了去產(chǎn)能是首要任務(wù)，是重中之重；去庫存不能找“接盤俠”；去杠桿要積極穩(wěn)妥、分類施策；降成本卸下實體經(jīng)濟(jì)肩上“大山”；補(bǔ)短板補(bǔ)在薄弱處、關(guān)鍵處、緊要處。國壽安保基金認(rèn)為，中央層面對于“三去一降一補(bǔ)”的解讀應(yīng)成為市場理解供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的指導(dǎo)和依據(jù)。根據(jù)該系列解讀，市場應(yīng)當(dāng)重視與去產(chǎn)能相結(jié)合的有關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會。另外，近期國資委首次提出用3年時間完成處置345戶僵尸企業(yè)的任務(wù)。據(jù)媒體報道，處置僵尸企業(yè)的方案已經(jīng)制訂完畢，名單會分批公布。第一批僵尸企業(yè)名單將會在近期公布，鋼鐵和煤炭企業(yè)占了相當(dāng)比重。我們認(rèn)為，在解決了處置僵尸企業(yè)的錢從哪里來、人往哪里去等核心問題后，去產(chǎn)能的進(jìn)度將會明顯加快。盡管短期內(nèi)可能面臨部分風(fēng)險開始暴露，但長期來看，去產(chǎn)能的加快實施、供給側(cè)的調(diào)整收縮，將有效提升市場的風(fēng)險偏好。 

海外方面，美聯(lián)儲主席耶倫（Janet Yellen）在哈佛大學(xué)組織的一項活動上發(fā)表講話，表示如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)升溫，就業(yè)市場持續(xù)改善，未來數(shù)月內(nèi)加息可能是合適的。講話發(fā)表后，美元大幅攀升至兩個月高位，金價挫跌至三個月低點。美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率期貨走勢暗示的FOMC7月份加息可能性顯著上升至60%以上。國壽安保基金提示投資者關(guān)注美聯(lián)儲加息預(yù)期增強(qiáng)對全球風(fēng)險偏好的影響。