上周三市場(chǎng)再次遭遇大幅調(diào)整，全周來(lái)看，上證綜指跌3.86%，滬深300指數(shù)跌2.97%。創(chuàng)業(yè)板、中小板跌幅較大，分別下跌7.48%、5.71%。行業(yè)漲幅前三為銀行(0.38%)、家用電器(-2.49%)和食品飲料(-2.71%)；漲幅后三為計(jì)算機(jī)(-8.10%)、傳媒(-7.14%)和綜合(-6.44%)。

截止上周末，所有基金的一季報(bào)公布完畢。2016年第一季度，公募基金總規(guī)模結(jié)束連續(xù)十個(gè)季度的上漲，資產(chǎn)總值規(guī)模下降至8.14萬(wàn)億元，下降5.2%。僅債券型基金規(guī)模有所增長(zhǎng)，混合、股票、貨幣基金規(guī)模降幅分別為17%、13%和6%，主要受制于一季度資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩。從偏股型基金持倉(cāng)來(lái)看，一季度主動(dòng)股票型基金規(guī)模為8796億，環(huán)比2015年4季度大幅下降17%。股票倉(cāng)位從83.4%下降至80.8%，顯示出股票型基金相對(duì)謹(jǐn)慎的操作策略。分行業(yè)來(lái)看，重倉(cāng)股顯示的基金行業(yè)分布依然偏向成長(zhǎng)股與小市值行業(yè)，加倉(cāng)比例增加較多的行業(yè)是農(nóng)林牧漁、有色、醫(yī)藥、家電和食品飲料，加倉(cāng)比例分別為1.5%、1%、0.9%、0.7%和0.6%；減倉(cāng)比例較多的行業(yè)是計(jì)算機(jī)、銀行、非銀，減倉(cāng)比例分別為3.8%、1.3%、0.6%。

近期我們跟蹤的部分商品期貨價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲。上周焦炭?jī)r(jià)格上漲15.9%，鐵礦石上漲12%，螺紋鋼價(jià)格上漲11.4%，棉花上漲11.2%。期貨市場(chǎng)的火爆一定程度上反映出對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)回升的預(yù)期，但我們認(rèn)為，市場(chǎng)的超常規(guī)暴漲存在一定的投機(jī)炒作的風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者適當(dāng)予以回避。期貨市場(chǎng)的快速上漲并不能立即傳導(dǎo)至PPI或CPI當(dāng)中，我們預(yù)計(jì)，2016年4月份PPI環(huán)比小幅回升，同比依然為負(fù)。CPI方面壓力逐步釋放，預(yù)計(jì)仍將保持平穩(wěn)。