上周是2016年首個交易周，A股并沒有迎來開門紅，反而是劇烈震蕩下行。各主要板塊均呈現下跌態勢，場內杠桿資金兩融余額也逐日萎縮。具體來看，上證綜指報收3186.41點，一度跌破3100點，比前周下跌9.97%。滬深300指數下跌9.90%。中小板、創業板股票跌幅巨大，全周分別下跌14.22%與17.14%。分行業來看，上周鋼鐵、采掘等周期類行業受供給側改革政策的催化，表現顯著好于其他行業。而前期漲幅較大的TMT行業，上周跌幅較大，其中計算機板塊整體跌幅達17.92%。
1月4日起A股正式開始執行熔斷制度，在市場劇烈調整的情況下，四個交易日內指數四度觸及熔斷閾值。其中1月7日當天開市不久即達到7%的二次熔斷閾值。A股市場的劇烈動蕩引發了監管機構的密切重視，1月7日晚間，上交所、深交所及中金所聯合發布通知稱決定暫停實施指數熔斷機制。同時，證監會1月7日發布了《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》。減持新規規定了大股東提前15個交易日預披露制度，且三個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的百分之一。減持新規使投資者前期對于一月份市場大規模減持解禁的擔憂有所消除。
國壽安?；鹫J為，熔斷機制等制度性的變動并不能改變市場運行的方向。短期由于新制度推出造成的投資者心理層面的沖擊大于制度的實際影響，長遠而言，市場運行的方向和節奏仍應遵循投資者對于基本面和流動性的判斷。
短期內投資者對于人民幣匯率的關注度急劇提升。人民幣兌美元匯率近期大幅貶值，且央行并未大規模干預外匯市場，使得壓力測試逐步加深，引發國內投資者對于人民幣匯率長期走勢的擔憂。但我們認為，人民幣并不具備長期持續貶值的基礎，無論從外匯儲備規模、對外貿易份額、外匯市場供求等條件而言，人民幣均能夠保持幣值的相對穩定。隨著人民幣國際化進程的加深，未來人民幣兌美元波動性增大或將成為常態。在A股的配置上，我們建議均衡配置，對部分估值過高的行業和板塊可以適當降低比例。而部分藍籌已經具備可觀的估值優勢與分紅收益，也是年內增量資金（保險資金、銀行理財等）的主要配置對象。同時我們提示可能出現的風險點：包括經濟降速超預期、監管新動向對市場信心的考驗、流動性邊際收緊、美聯儲加息造成的時點性沖擊等。
|
打印本頁 關閉本頁 |