股市周評：經濟弱勢下行 改革持續落地

上周市場漲跌互現，主板市場仍舊下跌，但跌幅較前兩周略有收窄。其中上證指數下跌3.54%，滬深300指數下跌0.59%。創業板與中小板股票表現略好于主板股票，中小板指數上漲1.4%，創業板指數上漲1.9%。

上周公布了財新PMI九月預覽值，再次低于市場一致預期，且四月以來持續位于榮枯線以下，體現了經濟的收縮態勢沒有改觀。從分項指標來看，供給端、需求端雙雙收縮，生產指數，新訂單指數，新出口訂單指數弱勢下行。預計進入四季度以后，保增長壓力依然較大，后續財政政策、貨幣政策將持續發力。

上周四國務院發布了《關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》。意見將分類推進國有企業混合所有制改革、分層推進國有企業混合所有制改革。對主業處于關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域、主要承擔重大專項任務的商業類國有企業，對自然壟斷行業等分別給出了較為具體的發展要求。在國企改革頂層文件出臺后，相繼看到在混合所有制改革等方面相關政策的出臺和落地，增強了市場對于改革和發展的信心，長期而言有利于資本市場。

我們認為，短期經濟下行壓力不減，但促改革、結構調整等長期因素的變化有助于經濟向“新常態”的過渡，在市場尋底的過程中，不應過度悲觀。

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