在2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點，此次降準共計釋放長期資金約5000億元。降準公告后，資金面轉而寬松，隔夜資金利率下行，再次觸及1%左右。政策上，央行、銀保監出臺金融十六條，支持地產企業融資，在保主體、保交樓目標下，通過信貸、債券、股票融資三只箭支持房企融資。

總體上看，流動性預計仍將維持寬松。后續仍需關注地產、疫情兩大邏輯，地產方面，國內地產修復依然緩慢，但保交樓專項借款和金融16條政策有望緩解市場對房企主體的擔憂，海外需求持續下行，基本面仍然偏弱；疫情方面，需要關注疫情的進一步發展演化情況以及對應的政策變化。

股市方面，上周A股震蕩上漲，多數寬基指數錄得正收益，創業板指跑贏上證50，中證1000跑贏滬深300，小盤成長股迎來強勢反彈。上周多數行業上漲，消費板塊集體大幅領漲，金融、制造風格小幅上漲，周期風格表現較弱。上周多地優化防控政策，廣州、深圳、重慶均分別舉行新聞發布會，其中廣州多區解除疫情防控臨時管控，且不按行政區域開展全員核酸檢測。官媒發文推升防疫政策邊際放寬預期，疊加多地優化疫情防控措施，疫情形勢預期改善之下，大消費板塊大幅造好，推動大盤持續走高。此外，房地產行業迎來“第三支箭”，證監會宣布在涉房企業股權融資方面調整優化五項措施，恢復涉房上市公司并購重組及配套融資等，受政策利好催化，金融與地產鏈大漲。具體來看，社會服務、食品飲料、美容護理、商貿零售、紡織服飾等行業領漲，煤炭、鋼鐵、公用事業、國防軍工、有色金屬等行業漲幅較小。

A股市場穩增長預期不斷增強，經濟修復節奏繼續放緩，我國經濟仍將維持弱修復格局，管控政策放開后，疫情對內沖擊加大，導致國內供需兩弱，疊加海外需求繼續走弱，經濟形勢依然嚴峻。外需走弱，內需支撐亟待增強，基建依然是短期主要抓手，地產、消費景氣修復仍需時間。隨著新一輪穩增長政策加碼落地，內需動能有望修復，經濟或逐步筑底復蘇。

同時海外美聯儲超預期大幅加息的概率將顯著降低，同時隨著衰退信號越來越多，市場預期美聯儲加息進入后半程，美債收益率和美元指數的上行動力也愈加疲軟。整體來看，12月市場定價邏輯或以政策催化下的預期改善為主，所以看好順周期消費與困境反轉大金融風格領漲，但不同的數據與政策組合或將對市場風格產生擾動。