自2018年9月“破冰”以來，養老目標基金成為公募基金行業布局的重點之一。截至2020年1季度末，市場上養老目標FOF基金達70只，總規模近300億元。那么，作為推動養老保障“第三支柱”發展的重要路徑之一，養老目標基金具有那些特點呢？今天，我們將通過十個重點問題進行分析。

1、養老形勢分析

隨著老年人口的快速增長和新出生人口數的下滑，本世紀中葉左右，我國將面臨著嚴重的人口老齡化問題。據國家統計局數據，2019年中國人口60歲以上占比16.8%，預計2030年占比24.8%，2050年占比上升至34.6%。而且，每年超過500萬人步入退休階段。

未來想獲得比較舒適悠閑的老年退休生活，要想使退休前后的生活水平、生活質量能夠基本保持一致，那么，提前規劃和落實一些與養老有關的投資儲備，就顯得非常必要了。

2、養老錢從哪里來？

目前，我國養老金體系為社會基本養老保險、企業年金和個人養老金構成的三支柱模式。

第一支柱：國家-社保養老金即你的社保養老金，根據國際慣例，作為第一支柱的基本養老金，其定位是為國民養老提供底線保障，并防止老年貧困。

第二支柱：企業年金和職業年金。由企業提供的完全積累制養老金。也就是單位幫你交的企業年金、職業年金等，一般是政府給予稅收優惠，企業和個人共同繳費。

第三支柱：個人養老投資。即個人通過投資專注于養老投資的投資品，為自己提供長期且較穩定的養老收入來源，是提升自己老年生活水平的重要支柱。第三支柱目前在整個養老體系中占比較低，是未來國家發展建設的重點。

3、什么是養老目標型基金？ 

2018年3月，證監會正式發布《養老目標證券投資基金指引（試行）》。根據指引，養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。養老目標基金應當采用基金中基金（FOF）形式或中國證監會認可的其他形式運作。

4、FOF基金具備哪些優勢？

FOF(Fund of Funds)是一種專門投資于其他投資基金的基金。其具備四個主要的優勢：

第一：FOF基金可以更有效的實現大類資產配置，滿足投資者的投資需求。

第二：市場上的基金數量巨大、品種眾多、風格多樣，投資者很難有效的進行篩選和投資，而通過投資FOF基金可以節省挑選基金的精力。

第三：FOF 基金具備了雙重分散風險的特點。基金本身通過直接投資于股票債券等分散風險，而FOF則是通過投資于不同風格、區域和投資管理人的基金，以達到二次分散單一品種、單一投資管理人和單一投資區域風險，增強穩定收益的目的。

第四：投資成本更低。FOF基金購買子基金的單筆金額較大，可以享受更為優惠的申購費率。

5、養老目標FOF基金與普通FOF有哪些區別？

首先，養老目標FOF基金的定位更明確。普通FOF投資目標可以多樣，但養老目標基金專為養老而設。根據規定，后者為滿足養老資金理財需求，以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有。

其次，對管理人、基金經理、子基金的要求更嚴格。比如普通FOF對管理人無特別要求，但養老目標基金要求公司成立滿2年、公司治理健全穩定、投資研究團隊不少于20人、成立以來或最近3年沒有重大違法違規行為等等。

再次，有一定的封閉期。普通FOF可以采用開放式基金的形式運作，養老目標基金必須采取定期開放的形式或設置投資人最短持有期限，且封閉運作期或投資人最短持有期限應當不短于1年。

最后，對權益倉位有要求。普通FOF沒有特別要求， 養老目標基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限不短于1年、3年或5年的，基金投資于股票、股票型基金、混合型基金的比例合計原則上不超過 30％、60％、80％。

從以上區別可以看出，相對于普通FOF，監管層對養老目標基金的要求比較嚴格，需要更資深的管理人、專業全面的管理團隊，倡導長期投資，力求養老目標基金穩健增長，使養老目標基金的養老特色更加明顯，更適合長期持有。

6、養老目標基金有哪些品種？

養老目標基金主要分為目標風險策略和目標日期策略兩類。

1）目標風險策略基金：要在不同時間保持資產組合的風險恒定，投資者可在自身風險允許的范圍內，選擇風格相符的目標風險基金。

正在發行的國壽安保穩健養老目標一年持有期混合型發起式基金中基金（FOF）屬于養老目標風險策略基金，該基金的目標是將80%的基金資產投資于非權益類資產，風險收益特征相對穩健。

2）目標日期策略基金：以投資者退休日期為目標，根據設定目標日期的臨近調整投資配置。

7、國壽安保穩健養老一年持有混合發起式（FOF）投資策略是什么？

本基金將按照絕對收益操作思路，通過戰略和戰術資產配置，實現養老目標基金資產的長期穩健增值：通過穩健投資逐步積累收益安全墊；在此基礎上，根據戰略和戰術資產配置模型和風險收益分析結果，逐步配置權益類等風險品種；合理設置止盈止損，力爭實現控制回撤前提下收益的穩定增長。

本基金投資范圍包括股票、債券、股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣型基金、商品基金等，投資范圍廣，投資品種齊全。將根據不同的市場情況，靈活運用基金投資策略、股票投資策略、債券投資策略、資產支持證券投資策略等，通過戰略和戰術資產配置，實現養老目標基金資產的長期穩健增值。

在基金品種的篩選上，本基金將優先選擇風格特征明顯并且穩定、收益穩定的子基金。側重以人為本，以基金經理為考察的重點。將基金經理歷史管理的基金進行連貫加權，獲得基金經理個人凈值曲線。對于基金公司的篩選，本基金將在定量分析的基礎上，結合對基金公司調研以及其他形式的溝通獲取到的信息進行定性分析。定性和定量分析指標包括基金公司整體實力、投資管理能力和風險控制能力。通過以上方法嚴選優質的基金資產進行投資。

8、為什么國壽安保穩健養老一年持有混合發起式（FOF）設置1年的封閉期？

國壽安保穩健養老一年持有混合發起式（FOF）最短持有期為一年，持有限制期內不可以隨意贖回，此種設置方式有助于幫投資者避免追漲殺跌，讓養老資產更容易實現長期投資的效果。

在資本市場波動幅度不斷加大的情況下，養老目標風險基金經受住了考驗。根據銀河證券二級分類，截至5月1日，最近一年養老目標風險FOF基金平均凈值增長率達7.87%，取得了相當優異的業績表現。

9、國壽安保穩健養老一年持有混合發起式（FOF）基金經理是誰？

該基金擬任基金經理張志雄先生，管理學碩士，具有豐富的資產配置及投資管理經驗。

張志雄先生兼具保險資金大類資產配置、固定收益和權益投資管理經驗，立足絕對收益理念，注重風險控制，尋找確定性較高的投資機會，靈活運用各品種策略，追求控制回撤基礎上收益的長期穩定增長。

10、國壽安保穩健養老一年持有混合發起式（FOF）基金代碼是什么？費率是多少？

簡稱：國壽安保穩健養老一年持有混合發起式（FOF）

代碼： 008617

費率結構

管理費率：0.60%；托管費率：0.15%

認購費率：

注釋：

本基金投資于本基金管理人所管理的公開募集證券投資基金的部分不收取管理費。

本基金投資于本基金托管人所托管的公開募集證券投資基金的部分不收取托管費。

本基金認購費用不列入基金財產，主要用于本基金的市場推廣、銷售、登記等募集期間發生的各項費用。

申購費率：本基金基金份額的申購費率隨申購金額的增加而遞減，適用以下前端收費費率標準。