中共中央政治局常務委員會2月12日召開會議，會議指出要積極擴大內需、穩定外需，優化地方政府專項債券投向，用好中央預算內投資，調動民間投資積極性，加快推動建設一批重大項目。相比10天前的政治局常委會要求“要更好發揮積極的財政政策作用”，“要保持穩健的貨幣政策靈活適度”，本次政治局會議強調“積極的財政政策要更加積極有為，發揮好政策性金融作用”，“穩健的貨幣政策要更加靈活適度”。國壽安保認為，整個會議表明疫情防控取得階段性成效，后續工作主要轉向精細化分區域疫情管理和做好經濟社會建設，而政策表述的這兩個“更加”顯示后續力度可能進一步加大。

另外需要關注，海外疫情有新的加速擴張趨勢，其中尤其是日韓兩國在新患病人數快速增加、與中國產業鏈關聯度高兩個因素要密切關注，后續要小心國外疫情變化對國內經濟、市場的沖擊。不過目前來看，這一影響還非常可控，而且對中國的直接影響也相對有限。

債券市場方面，央行縮量投放MLF對沖到期逆回購，流動性整體偏寬松。上周股市繼續走強，利率債震蕩，信用利差進一步壓縮。展望后市，疫情對一季度GDP的沖擊難以避免，消費、生產和工業品價格可能都將明顯承壓。從長周期來看，外需跟隨全球經濟共振走弱的趨勢未發生改變、房地產行業進入下行周期及消費持續反彈動力不足等因素的影響，未來宏觀經濟仍處于長周期筑底階段。四季度貨幣政策執行報告中，央行強調“將疫情防控作為當前最重要的工作來抓”、“勇于擔當”，整體貨幣政策基調穩中偏松，結構性寬松仍有空間。預計流動性有望保持合理充裕狀態，資金利率沒有大幅上行的風險。短期來看，國內疫情逐漸趨于穩定，對復工的沖擊卻尚未結束，全球疫情也仍在擴散，市場預期反復中債市可能存在一定的交易性機會。從中長期來看，基本面和流動性環境對債券市場的支撐依然明確，對債券市場持樂觀態度。

股票市場方面，市場延續持續向上，科技板塊一路領跑。本周上證綜指，中小板指和創業板指漲幅分別為4.20%，6.54%和7.61%。從行業指數來看，電子（13.40%）、軍工（12.19%）、通信（11.11%）、計算機（10.31%）、汽車（9.25%）等行業表現相對較好，房地產（0.22%）、銀行（1.60%）、醫藥（1.64%）、家電（2.52%）、鋼鐵（2.69%）等行業表現靠后。國壽安保認為，疫情不僅拐點確認的概率大幅增加，更重要的是對A股情緒影響已經幾乎完全可以忽略，甚至在總書記關于把疫情作為契機，“改造提升傳統產業，培育壯大新興產業”，市場邏輯已經按照積極的角度來理解疫情的影響和對智能制造、無人配送、在線消費、醫療健康等部分新興產業的支撐上，后續風險非常可控，反而需要防范因流動性環境較好而引發的上行風險。中期來看，A股市場大概率會重歸基本面，而疫情的一次性影響后續也會逐漸消退，對市場趨勢向上不會產生影響。結構上，科技板塊仍將繼續領漲，且在5G建設和智能汽車政策推動下，相關板塊表現會更佳。盡管，由于其他國家疫情出現新變化可能會導致全球市場出現一些波動，但國內市場調整空間有限，結構性行情會延續更強。