根據最新的官方疫情數據，新增確診人數已經出現了階段性的企穩和減少，盡管疊加春運返程但湖北以外地區新增確診也出現了趨勢性回落，可以初步判斷疫情的第一高峰已過，與此對應的對資本市場在情緒上沖擊最大時段已過。如果后續在復工中延續較好的疫情控制，預計整體疫情將較快確認總感染人數的穩定和基本控制。后續，資本市場主要從情緒影響轉向基本面影響，不可否認由于春節假期的延長和復工的推遲，2020年一季度宏觀經濟階段性會有所壓力，但無論是觀察政策走向還是根據“非典疫情”的歷史經驗，對經濟的沖擊也更多是一次性的，進而對資本市場的影響也是相對溫和的，預計股票市場因疫情沖擊基本面的壓力不會太大，全年市場仍趨勢向好。

債券市場方面，春節過后資金利率一度上行，央行加大逆回購投放并調降OMO利率，貨幣政策態度以穩為主。疫情擴散引發市場避險情緒升溫，利率債暴漲，10年國債收益率一度臨近2.8%關口。展望后市，疫情對一季度GDP的沖擊難以避免，消費、生產和工業品價格可能都將明顯承壓。從長周期來看，外需跟隨全球經濟共振走弱的趨勢未發生改變、房地產行業進入下行周期及消費持續反彈動力不足等因素的影響，未來宏觀經濟仍處于長周期筑底階段。預計節后資金面整體有望保持合理充裕狀態，在感染人數峰值出現前，資金利率沒有大幅上行的風險。短期來看，疫情擴散引發市場避險情緒升溫，債市暴漲后需要注意交易的安全邊際。從中長期來看，基本面和流動性環境對債券市場的支撐依然明確，對債券市場持樂觀態度。

股票市場方面，上周一出現單日大幅調整后，市場趨穩后反彈。上證綜指，中小板指和創業板指漲跌幅分別為-3.38%，-0.62%和4.57%，創業板指收于2015.8點，再創2016年12月以來新高。從行業指數來看，醫藥生物（5.98%）、計算機（4.19%）、傳媒（3.24%）、綜合（1.96%）、電氣設備（0.14%）等行業表現相對較好，采掘（-7.68%）、房地產（-7.07%）、建筑裝飾（-6.91%）、鋼鐵（-6.60%）、有色金屬（-5.81%）等行業表現靠后。國壽安保認為，疫情變化對股票市場主要是兩階段沖擊，情緒影響和基本面調整，目前情緒影響基本已經確認且市場韌性強于預期，后續壓力不會太大；而基本面調整部分影響更加溫和，而且結構性差異較大，部分受影響不大甚至受益于假期延長的傳媒、計算機等行業的子行業個股，可能反而表現更強。整體上看，應保持對股票市場的信心，短期恐慌后市場明確企穩，目前估值相對合理，應選擇市場阻力小的方向進行積極布局，全年角度看科技大周期的趨勢向好。具體建議方向我們維持節前的建議，中期對科技股的看好，受益于事件性催化的醫藥、傳媒等行業可能逆勢走強，是短期策略性的優質品種。