4月24日，上證綜指收漲1.99%，創(chuàng)兩個(gè)月最大升幅，創(chuàng)業(yè)板指漲3.07%。次新股、高送轉(zhuǎn)、芯片板塊掀漲停潮，市場熱度顯著回升。

中央政治局4月23日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。國壽安保基金認(rèn)為，其中三點(diǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注：一是提出“完成全年目標(biāo)要經(jīng)過艱苦努力”，“把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合起來”，政治局已經(jīng)關(guān)注到經(jīng)濟(jì)下行的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并有望在政策上做出微調(diào)；二是政策整體口徑?jīng)]有變化，但刪除關(guān)于“貨幣總閘門”和增加“要推動(dòng)信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展”的提法，可能表現(xiàn)了未來一個(gè)階段貨幣政策有邊際寬松的趨勢；三是特別提出“加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，積極支持新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)發(fā)展”，未來對(duì)于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的扶植政策可能會(huì)更多。

整體來看，當(dāng)前的政策環(huán)境不宜理解為轉(zhuǎn)向，更多的是對(duì)經(jīng)濟(jì)短周期溫和回落的一種修正和對(duì)沖，未來政策趨勢更多的是著力于“補(bǔ)短板”，擴(kuò)大內(nèi)需的方向也集中于鄉(xiāng)村振興、能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化、先進(jìn)制造業(yè)的減負(fù)和傳統(tǒng)行業(yè)技改等方面，而非傳統(tǒng)的地產(chǎn)與基建。

A股階段性悲觀預(yù)期緩解，中期看消費(fèi)升級(jí)和高端制造。前期市場持續(xù)調(diào)整，對(duì)外在于擔(dān)心國際局勢變化與貿(mào)易環(huán)境惡化，對(duì)內(nèi)在于經(jīng)濟(jì)下行壓力增加尤其是前瞻指標(biāo)走弱，其背后所隱含的假設(shè)其實(shí)過度悲觀,國壽安保基金認(rèn)為在政策調(diào)整的預(yù)期下市場趨于穩(wěn)定。另一方面，二季度整體壓制因素仍未顯著消除，判斷市場轉(zhuǎn)向?yàn)闀r(shí)尚早。行業(yè)配置上，我們認(rèn)為短期部分超跌消費(fèi)和金融行業(yè)將有所反彈，中期消費(fèi)行業(yè)仍有機(jī)會(huì),但較2017年需下調(diào)預(yù)期收益率，另外繼續(xù)推薦進(jìn)口替代領(lǐng)域,如國家支持的自主創(chuàng)新板塊。