上周A股各主要指數震蕩收漲。上證指數上漲2.87%，深圳成指上漲3.95%，創業板指上漲4.11%。上周成交明顯活躍，上證成交從3.48萬億元上升至3.6萬億元，深市成交從1.47萬億元上升至1.75萬億元。從行業板塊表現看，上周僅券商、銀行、保險三大金融板塊下跌，其余行業全線上漲，軍工、通信等行業漲幅居前。
上周公布了7月財新制造業PMI指數，初值為48.2，較6月終值49.4大幅下滑，也低于市場預期的49.7，且連續5個月處于榮枯平衡線下，在歷年同期中也屬于偏低水平，均指向制造業景氣依然偏弱。其中7月新訂單指數由6月的50.3大幅回落至48.1，重回榮枯線下，在歷年同期中也屬于偏低水平，是PMI回落的主因之一，指向內需再度轉差，地產銷量高增尚未能帶動制造業改善。價格方面，購進價格和產出價格雙雙回落，反映工業品供需依然偏弱，工業品價格下行壓力未消。預計7月PPI同比和環比仍將走低。在經濟企穩被證偽的背景下，預計財政政策和貨幣政策仍將協同發力。
上周A股主要股東呈現凈增持狀態，共有202家公司被重要股東增持，另外近期減持規模一直處于低位，上周僅有20家上市公司有重要股東減持。側面反映出股市暴跌之后產業資本和重要股東對上市公司的態度轉變。我們認為，股指短期內或將維持震蕩態勢，隨著貨幣與財政政策的持續發力，以及市場風險偏好的逐漸穩定，長期的改革預期及A股走牛的邏輯并沒有發生根本的逆轉。建議投資者關注國壽安保滬深300指數基金、國壽安保中證500ETF及其聯接基金、國壽安保中證養老產業指數分級基金。
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