國壽安保債市周評：央行周末超預期降準降息，本周資金面將維持寬松

時間：2015-06-29

上周央行進行了350億7天逆回購，且對到期的1300億MLF進行加量續作，期限延長至6個月，利率較上次下調0.15%至3.35%，以平抑資金的短期波動。但在季末因素的影響下，7天回購利率仍然上行了34個bp，短端利率債收益率亦跟隨上行5-9bp。市場普遍預期在央行進行逆回購以及MLF加量續作后，短期進一步降準的可能性下降，中長端利率債收益率亦有小幅上行。但周六央行宣布定向降準0.5%，并同時降低基準利率0.25%，政策宣布的時點和力度均超出市場預期。一方面維穩市場預期，一方面引導寬貨幣向寬信用的傳導，以促進實體經濟增長。央行此次降準將很大程度上對沖7月財稅上繳的負面影響，資金面跨過半年末時點之后有望維持寬松局面。